就在全球存储芯片价格全面飙涨的同时，一个更重磅的消息正在重塑中国市场格局——美国存储巨头美光科技（Micron）正加速退出中国消费级与部分企业级市场。而与此同时，瑞银（UBS）在2025年10月20日发布的最新报告明确指出：DDR与NAND闪存价格将连续三个季度大幅上涨，SK海力士和三星电子成为最大赢家。但对A股投资者而言，真正的机会不在海外巨头，而在于——美光退出所腾出的巨大市场真空，正被中国本土存储产业链迅速填补！
首先，我们来看具体数据。UBS预测，2025年第四季度，DDR内存合约价格将环比大涨17%；进入2026年第一季度，继续上涨15%；到了第二季度，还能再涨7%。也就是说，短短三个季度，DDR价格累计涨幅将超过40%。而NAND闪存也不甘示弱，同期合约价格预计分别上涨15%、10%和5%，累计涨幅接近32%。这种连续多个季度的强劲涨价，在过去十年的存储行业都极为罕见，足以说明当前市场供需关系已经严重失衡。
那么，到底是什么在推动这波史无前例的需求爆发？UBS的报告给出了非常清晰的答案：AI驱动的服务器需求正在井喷。根据机构对美国四大云服务巨头（也就是我们常说的“云四巨头”：亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云和Meta）的调研，它们在2026年对DDR内存的需求，将比2025年整整翻一倍！没错，是100%的增长。这背后，正是全球AI大模型训练和推理对高带宽、大容量内存的刚性依赖。一台AI服务器动辄配备1TB甚至2TB的DRAM，是传统服务器的5到10倍，需求自然水涨船高。
不仅如此，智能手机市场也在悄然回暖。报告指出，部分主流手机品牌客户对内存的需求预计将在2026年增长约20%。虽然智能手机整体出货量增长平缓，但高端机型对LPDDR5X、LPDDR6等高性能内存的采用率大幅提升，单机内存容量持续增加，同样拉动了整体DRAM消耗量。与此同时，企业级固态硬盘（SSD）市场也出现供不应求的局面，进一步推高NAND闪存的价格。
在需求端全面爆发的同时，供给端却严重跟不上节奏。UBS将2026年全球服务器出货量预测上调至1800万台，同比增长5.7%。而DRAM终端总需求在2025年和2026年预计将分别增长20.6%和19.1%，远远超过产能扩张的速度。UBS测算，未来两年DRAM市场将出现大约3个百分点的供需缺口。要知道，在高度周期性的存储行业，哪怕1%的缺口都足以引发价格大幅波动，3%的缺口意味着价格将进入加速上涨通道。
面对如此确定的涨价趋势，存储原厂当然不会坐视不理。UBS大幅上调了SK海力士未来三年的资本开支预测：2025年为28万亿韩元，2026年35万亿，2027年36万亿，相比此前预测分别提高了3万亿、4万亿和4万亿韩元。即便如此，UBS仍认为，整个DRAM行业很难在短期内实现超过20%的产能增长——因为先进制程扩产周期长、设备交付紧张、技术门槛极高，不是有钱就能立刻扩出来的。
正因如此，UBS对存储龙头的态度极为乐观。他们维持对SK海力士的“买入”评级，并将目标价大幅上调至59万韩元；同时，将三星电子的评级从“中性”直接上调至“买入”，目标价定在11.2万韩元；甚至重新覆盖中国台湾的南亚科技，也给予“买入”评级和110新台币的目标价。这说明，在UBS看来，这波存储行情不仅确定性强，而且持续时间长，龙头厂商的盈利弹性将非常可观。
过去，中国市场高度依赖三星、SK海力士和美光三大原厂。但如今，地缘政治与供应链安全逻辑彻底改变游戏规则。美光因未能通过中国网络安全审查，其产品在关键基础设施、政府、金融、电信等领域已被限制采购。更关键的是，国内客户出于供应链安全考虑，正主动转向国产替代方案。美光的“战略性撤退”，不是简单减少出货，而是将整个中国市场的份额拱手让人——而这，正是A股存储产业链千载难逢的窗口期！
那么，谁将接棒美光留下的市场？答案是：以长鑫存储（CXMT）和长江存储（YMTC）为核心的国产存储生态，以及围绕它们构建的A股上下游企业群。
虽然长鑫和长江尚未上市，但它们的产能扩张与技术突破正在快速推进。长鑫已量产DDR5，并完成HBM3样品开发，计划2027年量产HBM3E；长江存储的232层3D NAND技术已达国际先进水平，QLC产品广泛用于国产SSD。更重要的是，这两家“国家队”背后有国家大基金、地方政府和产业资本的强力支持，不以短期盈利为目标，而是以“自主可控”为使命。
而A股上市公司，正是这场国产替代浪潮中最直接的受益者。
第一，存储模组与品牌厂商迎来爆发式增长。过去，江波龙、佰维存储、德明利等公司主要采购美光、三星颗粒做封装和品牌运营，议价能力弱、利润薄。如今，它们开始大规模导入长鑫DRAM和长江NAND颗粒，不仅成本更可控，还能享受“国产认证”带来的政策红利和客户信任。尤其在服务器、工控、安防、通信等领域，国产模组已成刚需。随着原厂颗粒涨价，这些模组厂还能通过提前备货、绑定产能等方式获取超额收益。
第二，上游设备与材料企业订单激增。长鑫和长江正加速扩产，2025-2027年资本开支持续高企。这直接拉动对国产半导体设备的需求。北方华创的刻蚀机、PVD设备，中微公司的介质刻蚀设备，拓荆科技的薄膜沉积设备，盛美上海的清洗设备，都已进入两大存储厂的产线验证或批量采购阶段。过去，存储设备几乎100%依赖应用材料、泛林、东京电子等海外厂商；如今，国产化率正从个位数向30%甚至50%迈进。这不仅是技术突破，更是千亿级市场的重新分配。
第三，配套芯片与IP企业价值凸显。一颗DRAM芯片要变成可用的内存条，离不开内存接口芯片、电源管理芯片、温度传感器等配套器件。澜起科技作为全球DDR5内存模组寄存时钟驱动器（RCD）和数据缓冲器（DB）的核心供应商，其产品已通过国际认证，并开始服务国产服务器生态。随着国产服务器出货量激增（浪潮、华为、中科曙光等加速导入国产内存），澜起的订单能见度大幅提升。此外，像聚辰股份的EEPROM、韦尔股份的电源管理IC，也在存储模组中扮演关键角色。
第四，封测与测试环节迎来升级机遇。存储芯片对封装良率和测试精度要求极高。长电科技、通富微电、华天科技等封测龙头，正与长鑫、长江深度合作，开发先进封装方案（如HBM所需的TSV硅通孔技术）。同时，国产测试设备厂商如华峰测控、长川科技，也在加速切入存储芯片测试领域，打破海外泰瑞达、爱德万的垄断。
更值得强调的是，这轮国产替代不是“低配替代”，而是“高性能+高安全”的双重升级。在AI服务器、自动驾驶、工业互联网等关键场景，客户不仅要求芯片可用，更要求数据安全、供应链稳定。国产存储方案虽然在绝对性能上可能略逊于美光最新产品，但在可靠性、本地化服务、定制化响应速度上具备显著优势。尤其在冷数据存储、边缘计算、信创市场，国产NAND+国产主控+国产固件的全栈方案已成为主流选择。
回到UBS的判断：存储行业已进入新一轮超级周期。但对中国市场而言，这不仅是周期性涨价，更是结构性重构。美光的退出，相当于把一张价值数百亿美元的中国市场门票，交到了中国产业链手中。而A股公司，正是这张门票最直接的兑现者。
总结来看，UBS此次全面上调存储价格预期，不仅确认了行业拐点的到来，更指明了明确的投资方向。对于A股投资者而言，虽然无法直接买入SK海力士或三星，但通过布局设备、材料、封测、模组及配套芯片等环节，依然可以充分分享这轮全球存储涨价红利。现在，正是密切关注产业链动向、提前卡位优质标的的关键窗口期。