中国大基金正领投DeepSeek首轮融资，其估值一个月内从200亿美元暴涨至450亿美元。创始人梁文峰为防人才被挖角启动此轮融资，腾讯等机构参与跟投。DeepSeek专注AI模型研发，已适配华为芯片，助力构建国产AI生态。
国家钱袋子砸向AI黑马：DeepSeek估值一个月翻倍到450亿美金
期刊
金融时报
发表日期
2026年5月7日
原文标题
DeepSeek nears $45bn valuation as China’s ‘Big Fund’ leads investment
核心观点：钱和芯片凑一块儿了
DeepSeek这公司现在牛大了。才一个月功夫，它的估值就从200亿美元蹿到了450亿美元。为啥涨这么疯？因为国家背景的“大基金”要带头投它了。这可不是普通投资人，这是中国半导体行业最大的国家钱袋子。大基金领投，腾讯也可能跟投，连老板梁文峰自己都可能掏钱。这轮融资本来只是意思一下，给员工发点股票期权防止被同行挖墙脚。结果现在估值爆炸，梁文峰可能真要搞个大钱袋子去砸计算中心了。
融资为什么突然这么猛
DeepSeek本来没想着要大张旗鼓融资。它的老板梁文峰这人挺有意思，一开始搞这轮融资就是为了给公司股票期权定个价。为啥定个价这么重要？因为别的AI公司太狠了，动不动就几倍工资来挖他的研究员。不给手下人画个看得见的大饼，人就跑光了。股票期权就是那张饼。但期权得有个价啊，所以他才搞了这轮融资，原计划就是意思意思，认个估值就行。
结果消息一放出去，投资人跟饿狼看见肉一样扑上来。才几周时间，估值就从200亿美元翻到了450亿美元。现在国家半导体大基金要亲自带队领投，腾讯也在谈判桌上坐着。两位知情人士还说，梁文峰本人也可能在这一轮里掏钱跟投。公司注册文件显示，他个人加上关联集团控制着DeepSeek百分之八十九点五的股份。这就是绝对控股，他说投那就真投了。
这轮投资的逻辑很直白。大基金是中国半导体行业最顶级的战略金主，它的钱进去，等于给DeepSeek贴了个国字号认证。以后DeepSeek就不是普通AI创业公司了，而是国家AI模型开发的排头兵。这背后还藏着一个更大的算盘：从国产模型到国产软件再到国产芯片，要串成一条完整的生态链。
大基金的钱是带着任务来的
大基金全称叫中国集成电路产业投资基金，圈里人都管它叫“大基金”。这名字听着土，但钱是真多。它已经搞了三期了。2024年第三期从财政部、地方政府和国有银行那里凑了470亿美元。这笔钱的使命很硬核：投资半导体设备和材料。
为啥国家要这么拼命砸钱？因为美国不让中国买先进的半导体生产设备。所以老大提出要搞自主可控。大基金就是用来砸开这堵墙的重锤。它以前投的都是中国半导体行业的硬骨头。比如中芯国际，中国最大最先进的芯片代工厂。还有长江存储，中国最牛的存储芯片公司。这些都是国之重器级别的。
大基金之前从来没公开投过中国任何一家大语言模型公司。DeepSeek是第一个。这个信号太强了：国家认为大模型已经和芯片制造一样，属于战略必争之地。大基金的钱进DeepSeek，不是简单财务投资，是要拉着一帮国产厂商搞生态。
DeepSeek最新发布的V4模型已经明说了，他们在华为的Ascend 950PR芯片上做了推理优化。推理就是大语言模型生成回答时的那种计算过程。能把模型跑在华为芯片上，这本身就是站队。华为的AI芯片今年在中国市场已经超过了英伟达。英伟达的高级货还是被禁止进入中国。但咱们自己产的AI芯片总量跟美国比还差得远，性能至少落后两代。
这就是大基金要解决的死结。光有芯片不够，得有模型能跑得顺畅。光有模型也不够，得有人愿意用国产芯片做训练和推理。DeepSeek现在做的就是这件事：率先站队华为芯片，给全国产通路打个样。
梁文峰到底想不想搞钱
梁文峰这人挺分裂的。一边为了防止员工被挖角，搞了这么一轮融资。另一边，他其实不怎么在乎商业化。DeepSeek从去年火到现在，重心一直放在训练前沿模型上，根本没怎么琢磨怎么卖AI给企业，也没强力推自己的消费级AI聊天机器人。
但形势比人强。估值从200亿美元飙到450亿美元之后，一个知情人士说，梁文峰可能真要琢磨多融点钱了。为啥？因为搞AI太烧计算资源了。要跟美国那些巨头拼，计算中心得往死里砸钱。融来的钱可以变成一张大大的战争支票，以后买显卡、租算力都靠它。
不过这里有个微妙的地方。如果大基金领投了，那钱大概率不是去给英伟达送订单的。大基金的任务是扶持国产供应链，所以这笔钱很可能要砸向华为、海光这类国产芯片的生态。DeepSeek已经适配了华为的Ascend 950PR，接下来可能要适配更多国产芯片。这既是政治任务，也是技术活。
英伟达老板黄仁勋最近接受播客采访的时候说了句狠话。他说，如果哪一天DeepSeek首发就完美跑在华为芯片上，对美国来说就是个恐怖的结果。到时候全世界的AI模型都是基于非美国硬件开发、并且跑得最好的。黄仁勋这话听着像在吓唬人，但仔细想想，他不是在开玩笑。大基金投DeepSeek，要的就是这个效果。
腾讯跟投意味着什么
腾讯也在谈判桌上。腾讯是中国科技巨头，手里有云、有资本、有应用场景。腾讯如果进来，那对DeepSeek来说就是又抱上了一条大腿。腾讯为啥想投？因为DeepSeek的写代码能力在中国排在最前面。跟它齐名的智谱和月之暗面都已经收入暴涨了。智谱在香港上市，市值520亿美元。
投资人眼里，DeepSeek现在就是一块还没怎么商业化但技术绝对顶流的肥肉。谁抢到这块肉，谁就抢到了中国AI模型开发的头等舱车票。腾讯自己有混元大模型，但它不介意再投一个比自己强的。这叫打不过就加入。
腾讯进来还有另一个好处。大基金的钱有使命，要搞国产芯片生态。腾讯的钱没那么多政治任务，纯粹是财务和战略回报。这样DeepSeek既能拿到国家的长期战略资源，又能拿到市场的灵活资金。两笔钱凑一块儿，进攻防守都有了。
整个事情最有意思的地方是，梁文峰最初只是想给期权定个价。结果一不小心，搞成了中国AI界今年最重磅的融资事件。从防挖角到拉国家队入场，这步子迈得有点大。但站在国家的角度看，DeepSeek有这个命。它技术硬，码力强，还主动适配华为芯片。这种公司，大基金不投它投谁。
DeepSeek、大基金和腾讯目前都没回应置评请求。但圈里人都明白，这轮融资一旦落地，中国AI的玩法就彻底变了。以前是美国有什么咱们追什么。以后是咱们自己搞一套，从芯片到模型全链路国产。黄仁勋怕的就是这个。而大基金投DeepSeek，就是要证明这条路走得通。