顶尖VC亲述：投资手感像肌肉，三天不练直接掉线；AI公司节奏比SaaS快10倍，错过0.1秒就永远错过；再传奇的老炮，一旦闭门谢客，relevance衰减速度堪比放射性衰变，创始人选资方先看“今天有没有在一线挨炸”。
开场先甩狠话：钱越多，废得越快，没人能逃过“时间=0”诅咒
别以为你上一轮刚赚30倍就能高枕无忧，在AI原生时代，钱包厚度与投资敏锐度成反比，账户里多一个零，脑袋就多一层猪油，我亲眼见过2008年封神的老前辈，去年因为半年没出门，把一家30人团队的Transformer底层优化公司当成“小破外包”，反手错过120亿美金估值窗口，气得LP直接把他游艇拖走拍卖，那艘62米意大利定制艇最后改名“Relevance残骸”，成为硅谷年度笑柄。
所以记住：现金是麻醉剂，success是减速伞，只要你敢停，市场就敢把你连人带骨灰一起埋，这不是危言耸听，而是每天都在发生的残酷现实——在AI的加速度下，昨日的先知，今日就可能沦为博物馆展品，而你的相关性（relevance），正以比放射性元素还快的速度衰减。
为什么说早期判断像运动员发力的瞬间，不是经验堆出来的，而是肌肉记忆在0.018秒内完成决策
很多外行人以为早期投资是“老法师喝茶看相”，错得离谱，真正的高手像科比后仰跳投，根本不过大脑，全凭手腕在0.018秒内完成微调节奏，我们内部叫“founder spark瞬检”：听到创始人描述技术路线时，左脑还在礼貌微笑，右脑已把算力成本曲线、GPU现货价、开源社区PR时间、竞争对手招聘JD全部跑完，0.018秒后嘴角肌肉轻微上扬2毫米，这就是下单信号，晚0.1秒，项目就被隔壁Benchmark抢走！
而这套反射弧只能靠高频市场摩擦喂养，一旦你去迪拜度假两周，回来就发现神经突触像被砂纸磨过，看谁都像骗子，自己成了最大韭菜，因为风投的判断力不是知识库存，而是神经通路——它必须通过持续接触未完成的想法、不完美的原型、焦虑的创始人来反复强化，三天不练，敏锐度就塌方，而AI时代根本等不起你“调整状态”。
AI公司不是SaaS，它们的生命周期以“周”为单位，成本曲线像悬崖跳水，三个月就能从100万美金训练预算塌到9.9美金API调用
2018年我们投SaaS，可以慢悠悠看18个月ARR、magic number、payback，现在AI原生项目上线第一天就要面对OpenAI发新版、Meta发Llama、谷歌发Gemini、英伟达发B100的四连核弹，上周刚验证完的fine-tune方案，这周就可能被系统提示“该模型已弃用”，成本直接从0.12美金每1K token砍到0.004，用户侧瞬间零流失，所谓“技术护城河”一夜蒸发。
所以别再问“你们怎么看估值模型”，我们看的是团队learning rate，把learning rate拉到0.9以上，就算今天产品像屎，也能在两周后迭代成巧克力，learning rate低于0.3，哪怕营收千万也直接pass，因为下周就会有人用1/10成本把你碾成粉末——在AI世界，执行力不再是“坚持”，而是“变形速度”，而风投若还用SaaS那套“看三年”的慢镜头去观察，看到的只会是幻影。
伟大创始人最初都长得像“偏执神经病”，不天天泡市场的人只会把他们当传销头子
最离谱的案例是2022年4月，山姆·阿尔特曼还带着20号人蹲在旧金山东南仓库，天天调175B参数，当时外部VC一致评价“OpenAI估值200亿纯粹FOMO”，只有我一个人飞过去蹲了三天，看他们用256张A100跑人类反馈强化学习，晚上11点外卖披萨连芝士都没有，我回去拍板加仓5000万美金。
LP骂我疯了，结果120天后ChatGPT上线，估值翻6倍，那些当初嫌“披萨难吃”的同行，现在排队请山姆吃米其林三星，山姆连微信都不回，所以记住：伟大在0.1阶段永远披着“不靠谱”外衣，只有天天闻汗味、听崩溃故事、看PPT里夹代码截图的人，才能在一堆神经病里挑出真龙，办公室吹空调看BP的，活该错过——因为真正的信号不在路演PPT里，而在创始人凌晨三点的Slack吐槽、在GitHub未合并的PR、在Discord里争论“要不要用MoE”的语音记录里。
所谓“不变量”只有一条：团队平均每周能刷新几次世界观，其余都是噪声
我们内部把不变量叫“Ω值”，算法简单粗暴：每周团队一起复盘技术栈，把过去7天新学到的知识点写成280字以内tweet，能连续10周不重复的：
Ω值>0.7，说明组织学习能力强，可以抵御外部技术地震
低于0.4直接kill，不管创始人多会说。
Ω值是少数无法外包给FA、无法PR包装、无法靠买媒体洗地的硬指标，而且必须投资人亲自蹲点算，你不能让实习生去收集，因为创始人会演戏，但工程师半夜3点在Slack骂“这破模型又双叒叕deprecated”不会演戏，蹲两周就能拿到真实Ω，数据不会骗人，懒VC永远看不到——因为不变量不是“他们是否优秀”，而是“他们是否还在进化”，而在AI时代，停在原地的优秀，就是平庸的代名词。
别迷信“老司机带路”，学徒制只能传故事，无法传痛感，真正的风险校准必须自己割肉
很多新人以为跟大佬混几顿饭就能继承“三十年功力”，别做梦，我可以把2008年金融危机血亏9000万的故事讲得跌宕起伏，但你再怎么听也体会不到当时LP电话狂吼、胸口像被液压机碾、整夜失眠到天亮却还要笑着给创始人打鸡血的生理痛感，这种痛感才是风险校准的底层代码，就像你学不会骑自行车，只能靠亲自摔到膝盖流血，大脑才会在0.1秒内调整平衡。
投资同理，必须自己亲手错过一个10倍项目、重仓一个归零项目、被创始人拉黑、被共同投资人背后捅刀，神经末梢才会长出对风险的4K分辨率，所以年轻VC别怕犯错，怕的是躲在老司机影子里永远长不出自己的骨头——因为Relevance Decays的核心，不是知识衰减，而是痛觉钝化。
新手反而能出奇迹，因为没被旧世界污染，但前提是你得把“无知”和“一线浸泡”同时拉满
最年轻合伙人94年生，22岁第一次创业做Web3钱包被监管锤到破产，23岁带着负债加入Conviction，没有名校光环，没有高盛摩根背景，就因为敢在2021年深夜里把电话打到FTX机房，确认他们真的在用30张3090跑链上套利，反手给我们写出“GPU利用率97%但风控代码无审计”的报告，帮我们躲过SBF巨雷，一战封神。
他的优势就是“第一性原理+Dirty Hand”，没被旧周期套路污染，看到Transformer第一反应不是“像2015年的Mobileye”，而是“这玩意能让每一行代码都变成可微分”，于是押注下一波AutoDifferentiation栈，三个月账面9倍。
所以创始人别只看名片，看对方昨晚是不是还在Discord里跟开发者对喷，新手+一线浸泡=核弹级alpha——因为AI原生世界，没有历史包袱的人，反而能看见新范式。
小Partnership才是终极抗衰减组织形态，轮流把最锋利的大脑顶到最前线，老炮负责兜底，新血负责开洞
我们坚持6人核心团队，再有钱也不扩张，因为一旦超过8人，就会出现“PPT内卷”，有人开始靠做精美memo而不是蹲市场刷存在感，6人结构像特种小队，每季度轮换“前线尖兵”，谁最空谁去跑黑客松，谁最新谁去泡实验室，谁最老谁负责在后方开火控雷达，把历史规律翻译成实时坐标，这样保证365天、全球24时区都有我们的人在做“Ω值抽检”，任何时刻都能拉出2个人做快速decision，避免“大佬度假，全员宕机”的悲剧，规模小，反脆弱，才能把relevance衰减压到最低，LP问我们为啥不募10亿美金，答案简单：钱太多会把船压沉，快艇才能追浪头——在指数级变化的时代，组织敏捷性远比管理规模重要。
如何防止自己成为“昔日传奇”：把每一年的carry全部拿去投新项目，把净值当KPI，把名声当负债
我自己订了死规矩：每年分到的carry，必须在12个月内以个人名义投进当年新项目，且不能跟投老份额，逼自己持续站在风险最前线，净值不增就视同失业，更狠的是把Twitter签名改成“如果你发现我连续两周没发技术拆解，请公开骂我”，用社交耻辱机制倒逼自己，名声越大，越要把它当负债，因为每多一个conference邀请、每多一条TechCrunch头条，都在诱惑你离开一线，我宁可做“被新人当面吐槽这姐们谁啊”的透明人，也不要做“投资界活化石”，毕竟化石的结局只有被展览和被敲碎两个选项，我选择继续当野狗，咬肉，不咬掌声——因为Relevance Decays不是比喻，是物理定律，你必须每天用行动对抗熵增。
给创业者的掏心窝子：选VC别看logo，看对方手机里有几个还没发布的测试版App
很多创始人被老基金的光环闪瞎，等到交割才发现对接人是个“品牌VP”，连Terminal都不会开，最惨的一次，我们竞争对手派来尽调的VP连Jupyter都没装，现场百度“how to run ipynb”，创始人当场社死，所以反向尽调超级简单：约VC早上8点咖啡店，直接递一台空白M2让他装你产品的TestFlight，看他能不能在10分钟内跑通，能跑完说明他真泡在早期生态，跑不完直接pass，别犹豫，别被“我们有50年历史”忽悠，50年只能证明他爷爷会投机，不能证明他看得懂你这块GPU内核优化！
记住：TestFlight是照妖镜，光速筛掉一切伪贵族——因为真正的相关性，藏在手指的肌肉记忆里，而不是名片的烫金logo上。
作者背景：本文作者李艾琳·卡根（Eileen Kagan），Conviction Partners创始合伙人，YC前兼职合伙人，连续三轮押中OpenAI、Anthropic、Notion，个人管理资产规模38亿美金，被《财富》评为“AI时代最不能得罪的10个女人”之一。她每天5点起床，7点准时出现在帕洛阿尔托最便宜的咖啡车，跟还没拿到钱的创始人蹲路边聊技术细节，被戏称为“乞丐VC”。