最近很多人疑惑：AI和英伟达是不是到头了？
英伟达股价回调了，博通说要抢份额，中国客户受限，GPU交付延迟……各种利空消息满天飞。
但这些短期噪音根本掩盖不了一个核心事实——全球四大科技巨头正在疯狂砸钱搞AI基建，而且才刚刚开始！
先来看一组震撼数据：
今年第一季度，市场一度担心AI热潮降温，因为四大巨头总资本支出环比下降了2%，这是过去八个季度以来的首次下滑。很多短线资金吓得赶紧跑路，英伟达股价也跟着震荡。但这只是暂时的“施工暂停”——不是不想建，而是电没接上、地没批下来、设备还没到位！
果然，第二季度数据一出，所有人都傻眼了！
- 谷歌母公司Alphabet二季度资本支出高达224亿美元，环比暴涨30%；
- 亚马逊狂砸314亿美元，同比增长29%；
- 微软242亿美元，创下历史新高；
- Meta更是花了170亿美元，同比翻倍！
四家公司加起来，Q2总投入接近950亿美元，比上一季度猛增23%，全年预期直接从年初预计的3000亿上调到3590亿美元！
更关键的是，这些钱不是随便花的，全集中在AI数据中心、GPU集群、高速互联、冷却系统这些硬核领域。
换句话说，每一分钱都在为英伟达的Hopper和Blackwell芯片铺路！你以为博通能靠定制芯片挑战英伟达？醒醒吧，现在连谷歌自己都在大量采购英伟达GPU，同时自研TPU Ironwood还没量产呢！亚马逊一边推Trainium，一边继续部署十几万台Hopper显卡！
微软更是明牌打出来：Azure云服务单季收入750亿美元，增长34%，CEO纳德拉亲口说他们已经建成了超过2吉瓦的新算力容量，相当于几十个大型数据中心同时上线！他还放话：“我们在AI基础设施上领先所有对手。” 这是什么信号？就是需求压倒供给，客户宁愿等也要用英伟达的方案！
再说谷歌，它把2025年资本支出目标一口气提高到850亿美元，就是为了赶制下一代TPU和配套的数据中心。但他们自己也承认，Ironwood要到年底甚至明年年初才能交付。这意味着什么？意味着未来至少六个季度内，英伟达依然是训练市场的绝对王者！
亚马逊这边也不甘落后，原本预计全年投入1000亿美元，现在分析师普遍认为会突破1170亿！AWS虽然增速被微软拉开，但管理层明确表示要加速建设，弥补产能缺口。而他们的主力AI芯片Trainium 3还在路上，短期内根本离不开英伟达的支持。
Meta更狠，不仅把服务器采购量拉满，还推出了自己的MTIA加速器，但即便如此，他们仍然是全球前三大的AI硬件买家，而且预计2026年还要继续大幅增加投入。他们用AI优化广告推荐的效果立竿见影，ROI越来越高，这就形成了正向循环——赚更多钱 → 投更多算力 → 赚更多钱！
看到这里你应该明白了：所谓的“AI泡沫论”完全是外行看热闹的说法。真正的内行人都知道，我们现在正处于一场堪比工业革命级别的技术变革初期。就像当年互联网刚起步时，有人质疑“网站能赚钱吗”，结果后面二十年彻底改变了世界。
更重要的是，历史经验告诉我们，每当英伟达处于两代产品交替的低谷期，往往就是最佳布局窗口。2018年游戏业务下滑，2022年疫情后需求疲软，哪一次不是跌到底后迎来史诗级上涨？这次也不例外。当前的调整，正是新一轮爆发前的蓄力阶段。
按照往年规律，下半年资本支出通常占全年的55%左右。如果今年继续保持这一节奏，那么仅下半年就还有约2180亿美元要投出去！这意味着全年实际支出可能逼近3900亿美元，远超目前市场预期。而这每一笔钱，都会变成英伟达财报上的营收和利润。
所以那些因为短期竞争担忧就看空英伟达的人，完全忽略了最根本的驱动力——全球顶级科技公司的集体行动方向。它们不会集体犯错，也不会集体撒谎。当微软、谷歌、亚马逊、Meta全都掏出真金白银往AI基础设施里砸时，你唯一该做的，就是跟上这个趋势。